阿里系企业光云科技科创板IPO，SaaS模式能走多远

科技创新板的受理正如火如荼，成立不到6年SaaS企业光云科技，申请上海证券交易所受理科技创新板上市，拟筹资3.49亿元。

虽然成立时间不长，但光云科技背后的资本实力不容低估。除了马云的阿里风险投资是光云科技的第六大股东外，泛海控股、苏宁、巨人投资等国内知名企业间接参与了光云科技。

过度依赖阿里，产品单一

目前，光云科技的核心产品主要包括超级店长、超级快车、旺店系列、快递助理等电子商务软件。

其中，超级经理是其主要产品，截至2018年底51.9万付费用户在阿里巴巴商业服务市场第三方付费软件中排名第一。

超级快车是一款电子商务竞价排名优化软件，用于提高关键词搜索的营销效果，利用搜索引擎、数据处理、智能竞价等技术实现关键词竞价排名的自动优化。

光云科技的电子商务和衍生服务业主要在以淘宝、天猫、京东为代表的电子商务平台上发展，公司 SaaS 产品收入主要来自淘宝、天猫服务平台，而京东、苏宁等国内大型电子商务平台的收入规模相对较小。

根据阿里研究所披露的数据，目前电子商务服务市场企业普遍规模较小，市场集中度较低。收入1亿元SaaS只有十几家企业。目前，光云科技已进入阿里巴巴龙头企业服务市场。

阿里巴巴和其他电子商务平台制定了收入份额、日常运营费用等规则。如果电子商务平台调整收入份额和费用，将对服务提供商的业绩产生更大的不利影响。

同时，如果电子商务平台因经营不善而导致业务数量急剧下降，也会对服务提供商的经营业绩产生不利影响。

在电子商务领域，基于阿里云、腾讯云等电子商务平台IaaS基础设施、电子商务SaaS企业可以独立发展SaaS产品应遵守市场制定的收入分享、日常运营收费等规则。

移动零售专家谢先生告诉蓝鲸科技创新记者，光云科技过于依赖单一产品和单一电子商务企业。如果阿里巴巴等大型电子商务平台调整收入份额和费用，将对公司的经营业绩产生巨大的不利影响，光云科技的发展规模可能会有限。

传统电子商务发展遇到瓶颈，流量红利消失，电子商务用户增速大幅放缓甚至负增长，移动互联网用户购物占全网购物的70%-80%的份额。在此背景下，光云科技需要建立全渠道商业模式和一站式服务平台，以满足用户的痛点。网络经济社电子商务研究中心主任曹磊向蓝鲸科技创新记者提出建议。

曹磊认为，新零售主要体现在新技术应用、线上线下整合、优势互补商品升级三个方面。光云技术通过用户口碑、社交媒体平台、我们媒体平台排水、电子商务嫁接，不仅可以转化媒体平台用户，还可以以低成本获得新客户。

SaaS模式盈利难

近年来，中国商家使用第三方离线SaaS解决方案处理业务相关工作的趋势越来越明显。随着微信applet赞等可用于企业智能运营的产品的出现，业从单一流量平台和入口转向高质量SaaS服务需求。

光云科技的主营业务是基于电商平台为电商提供服务SaaS产品。

从产业链的角度来看，云服务主要包括IaaS、PaaS及SaaS三种模式，其中IaaS模型是指提供云服务的基础设施，PaaS模式是指提供运营和开发环境SaaS产品上游。

根据艾瑞咨询报告，我国SaaS市场规模增长迅速，预计2020年SaaS市场将达到473.40亿元。光云科技所属电商SaaS则是SaaS零售电商市场垂直细分。

光云科技在招股说明书中提到，目前SaaS业内竞争对手主要包括杭州美登科技有限公司、厦门快乐购物科技有限公司、杭州有赞科技有限公司、上海微联盟企业发展有限公司等。

其中，有赞科技是腾讯公司，通过有赞微商城为商家提供电子商务SaaS与淘宝模式基本相同，推出了一系列门店产品和新零售解决方案。2018年在香港上市。

根据年报，有赞科技2018年的收入为6.85亿港元，同比增长229.3%；毛利2.3亿港元，同比增长784.9%。但亏损正在扩大，为8.39亿港元。其中，股东应占亏损扩大3.48倍至5.03亿港元。

至于损失增加的原因，有赞表示，主要是由于收购有赞集团以来销售分销费用、行政费用、无形资产摊销等经营费用的增加，以及根据股份奖励计划授予奖励股份。

有赞科技CEO白鸦承认，盈利困难和行业教育仍然是枷锁SaaS制造商发展的重要因素。SaaS与消费互联网不同，后者迅速崛起，很少有人专业研究工业互联网；其次，企业家SaaS行业缺乏认知和理解SaaS行业可以坚持免费模式的商业逻辑，不赚钱。

有数据显示，在To B 市场的 SaaS 模式中，有赞等 SaaS 如果公司想盈利，用户必须继续愿意每年支付4800或9800的年费（增加用户生命周期的价值）。

光云科技也是如此。2018年，公司净利润首次负增长，归属于母公司的净利润同比下降-6.17%。

财务报告显示，公司扣除所得税影响后的非经常性损益净额分别为-3847万元，229万元，-1012同期扣除非经常性损益后的归母净利润分别为1万元6013.8万元、8656.6万元、9349.1万元。

网络经济学会电子商务研究中心主任曹磊解构了蓝鲸科技创新记者的现状。目前，互联网下半年属于慢赚钱SaaS企业。无论是2C还是2B，只要平台业务需要快速增长，SaaS是服务业务，客户需要积累连续费，看一个SaaS业务能否成功，要看持续续费/活跃的客户是否成功。

在曹磊看来，SaaS企业盈利困难，想做好SaaS，我们应该放弃追逐热点和投机的概念，专注于产品和服务。主要有四点：一是功能齐全，服务周到；二，案例证明，行业深入；三，生态改善，不断迭代；四，与服务企业共同建设未来。